FOCO NOS PONTOS CRÍTICOS
Especialistas: China pode mitigar o impacto da medida do Fed
Publicado:
2022-06-01
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Efeitos do encolhimento do balanço patrimonial dos EUA podem ser compensados pelo crescimento A redução do balanço patrimonial do Federal Reserve dos Estados Unidos, que começa a partir de quarta-feira, pode ter um efeito colateral de corroer os preços globais de ativos e atrair de volta para os Estados Unidos capitais especulativos, incluindo parte proveniente da China, disseram especialistas na terça-feira. Para a China, a chave para neutralizar o aperto nas condições financeiras externas reside em medidas concretas para fortalecer a economia doméstica e em uma gestão macroprudencial eficaz dos fluxos de capital transfronteiriços, afirmaram. A partir de junho, o Fed deverá reduzir seu balanço patrimonial, atualmente próximo de 9 trilhões de dólares. Ele diminuirá suas posições em títulos em até 47,5 bilhões de dólares por mês. Após três meses, o ritmo de redução será ampliado para 95 bilhões de dólares mensais, acompanhado de novos aumentos das taxas de juros para conter a inflação, cuja taxa anual desacelerou para 8,3% em abril, após atingir em março a máxima em 41 anos, de 8,5%. O governador do Fed, Christopher Waller, afirmou em discurso proferido em Frankfurt, na Alemanha, na segunda-feira, que esse ritmo deverá reduzir as posições do Fed em títulos em cerca de 1 trilhão de dólares ao longo do próximo ano. Estima-se que isso equivalha, no total, a um ajuste semelhante a dois aumentos de 25 pontos-base cada. Liu Linan, chefe de estratégia macroeconômica da China no Deutsche Bank, disse que a instituição prevê que o Fed reduza suas posições em títulos em aproximadamente 1,9 trilhão de dólares neste ano e no próximo, o que corresponde a elevações de juros de cerca de 75 a 100 pontos-base. Os rápidos ajustes de política monetária do Fed exercerão um efeito de aperto sobre a economia global e poderão levar parte dos capitais especulativos da China para os EUA, em busca de rendimentos mais altos, segundo Liu, embora investidores de longo prazo devam continuar a ampliar suas alocações em ativos denominados em renminbi. Cheng Shi, economista-chefe da ICBC International, alertou que a redução do balanço patrimonial do Fed corre o risco de prejudicar os preços dos ativos financeiros ao tornar mais restritivas as condições de liquidez globais. Os mercados devem permanecer “totalmente atentos” à possibilidade de o Fed acelerar a redução do balanço patrimonial caso a alta inflação persista nos EUA, afirmou ele. Diante de um cenário financeiro global mais volátil, é fundamental que a China estabilize o crescimento econômico interno e consolide a circulação econômica interna, reforçando a resiliência do país frente a choques externos, destacou Cheng. Em particular, ferramentas estruturais de política monetária podem ser utilizadas de forma ainda mais intensa para ampliar o apoio financeiro às empresas e indivíduos duramente afetados pela recente onda de casos de COVID‑19, acrescentou Cheng, observando também que o país precisa manter uma gestão macroprudencial eficaz para prevenir riscos significativos aos fluxos de capital transfronteiriços. Uma circular publicada pelo Conselho de Estado, o gabinete do governo chinês, na terça-feira detalhou 33 medidas destinadas a estabilizar a economia, incluindo apoios direcionados de política monetária e financeira a empresas e indivíduos em dificuldades. De acordo com a circular, o banco central do país fornecerá apoio financeiro correspondente a 2% do aumento dos empréstimos inclusivos concedidos pelos bancos comerciais locais a micro e pequenas empresas, ante 1% estabelecido anteriormente, visando impulsionar o crédito a essas empresas. Além disso, a China incentiva o adiamento do pagamento do principal e dos juros de empréstimos concedidos a pequenas, médias e microempresas, a trabalhadores autônomos e motoristas de caminhão, bem como a financiamentos habitacionais e de consumo destinados a pessoas afetadas pela COVID‑19, informou a circular. A circular acrescentou que as taxas de juros reais praticadas na China deverão permanecer estáveis ou registrar leve queda, em meio a esforços para transformar a redução das taxas de depósito em menores custos de empréstimo.
Os efeitos do ajuste do balanço patrimonial dos EUA podem ser compensados pelo crescimento.
A redução do balanço patrimonial do Federal Reserve dos EUA, que terá início na quarta-feira, poderá gerar um efeito de transbordamento, corroendo os preços globais dos ativos e atraindo de volta para os Estados Unidos capitais especulativos, incluindo parte proveniente da China, disseram especialistas nesta terça-feira.
Para a China, a chave para compensar o aperto nas condições financeiras externas reside em medidas concretas destinadas a reforçar a economia doméstica e em uma gestão macroprudencial eficaz dos fluxos de capital transfronteiriços, afirmaram.
A partir de junho, o Federal Reserve tem previsto reduzir seu balanço patrimonial, que atualmente alcança quase 9 trilhões de dólares. A instituição diminuirá suas posições em títulos em até 47,5 bilhões de dólares por mês. Após três meses, o Fed aumentará o ritmo da redução para 95 bilhões de dólares mensais, em conjunto com novos aumentos nas taxas de juros, visando conter a inflação, cuja taxa anual desacelerou para 8,3% em abril, após atingir a máxima em 41 anos, de 8,5%, em março.
O governador do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou em discurso proferido em Frankfurt, na Alemanha, nesta segunda-feira, que esse ritmo reduzirá os ativos detidos pelo Fed em cerca de 1 trilhão de dólares ao longo do próximo ano. Estima-se que isso equivalha a uma diminuição do balanço patrimonial total equivalente a dois aumentos de 25 pontos-base cada.
Liu Linan, chefe de estratégia macroeconômica da China no Deutsche Bank, afirmou que o banco prevê que o Fed reduza seus ativos em títulos em cerca de 1,9 trilhão de dólares ao longo deste ano e do próximo, o que equivale a elevações das taxas de juros de aproximadamente 75 a 100 pontos-base.
Os rápidos ajustes de política monetária do Fed exercerão um efeito de aperto sobre a economia global e poderão, potencialmente, levar parte dos capitais especulativos da China para os EUA, em busca de rendimentos mais elevados, afirmou Liu; no entanto, espera-se que os investidores de longo prazo continuem a ampliar suas alocações em ativos denominados em renminbi.
Cheng Shi, economista-chefe do ICBC International, alertou que a redução do balanço patrimonial do Fed corre o risco de prejudicar os preços dos ativos financeiros ao apertar as condições de liquidez global.
Os mercados devem estar “plenamente atentos” à possibilidade de o Fed acelerar a redução do balanço patrimonial caso a alta inflação persista nos Estados Unidos, afirmou ele.
Diante de um cenário financeiro global mais volátil, é importante que a China estabilize o crescimento econômico doméstico e consolide a circulação econômica interna, a fim de reforçar a resiliência do país diante de choques externos, afirmou Cheng.
Especificamente, ferramentas estruturais de natureza monetária podem ser utilizadas adicionalmente para reforçar o apoio financeiro aos setores mais afetados pelo recente surto de COVID‑19, afirmou Cheng, acrescentando que o país também precisa manter uma gestão macroprudencial eficaz, a fim de prevenir riscos significativos aos fluxos de capital transfronteiriços.
Uma circular publicada pelo Conselho de Estado, o gabinete do governo da China, na terça-feira, detalhou 33 medidas destinadas a estabilizar a economia, incluindo apoio direcionado de política monetária e financeira a empresas e indivíduos em dificuldades.
De acordo com a circular, o banco central do país passará a oferecer apoio financeiro correspondente a 2% do aumento dos empréstimos inclusivos em aberto das instituições bancárias comerciais locais destinados a micro e pequenas empresas, elevando-se de 1% — patamar anteriormente estabelecido —, com o objetivo de impulsionar a concessão de crédito a essas empresas.
Além disso, a China incentiva o adiamento do pagamento do principal e dos juros de empréstimos concedidos a pequenas, médias e microempresas, a trabalhadores autônomos e a motoristas de caminhão, bem como de empréstimos pessoais para habitação e consumo destinados a indivíduos afetados pela COVID‑19, segundo a circular.
Acrescentou que as taxas reais de empréstimo na China permanecerão estáveis ou registrarão uma ligeira queda, em meio aos esforços para transformar a redução das taxas de depósito em menores custos de crédito.
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