FOCO NOS PONTOS CRÍTICOS
O yuan atinge máxima de três anos frente ao dólar
Publicado:
2021-05-29
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O renminbi se fortaleceu frente ao dólar americano, atingindo 6,3858 na sexta-feira, nível recorde desde maio de 2018, mas especialistas afirmaram que a rápida apreciação da moeda chinesa pode não durar muito, já que as forças de mercado deverão levar a uma flutuação bidirecional da taxa de câmbio. Os mais recentes sinais dos formuladores de políticas indicaram que a China permitirá que a relação entre oferta e demanda do mercado determine o valor do renminbi, e que a apreciação não é nem um instrumento para estimular as exportações nem para compensar o impacto da alta nos preços das commodities, disseram após a moeda ter disparado para máximas em vários anos. O renminbi ganhou mais de 10% no último ano, impulsionado pela reativação econômica da China após a pandemia de COVID‑19 e pelos fluxos de capital estrangeiro para o país. Uma reunião entre o Banco Popular da China, o banco central nacional, e participantes do mercado cambial alertou, na quinta-feira, que qualquer aposta unidirecional sobre o renminbi deve ser evitada e que previsões sobre a taxa de câmbio podem induzir o mercado a erros. “A China deve manter um sistema de taxa de câmbio flutuante administrado, baseado na oferta e demanda do mercado e ajustado com referência a uma cesta de moedas, no longo prazo”, disse um comunicado publicado no site do banco central após a reunião. Muitos fatores de mercado e de política influenciarão o mercado cambial no futuro, e é provável que o renminbi se aprecie ou se desvalorize. “Ninguém consegue prever com precisão a taxa de câmbio”, afirmou o comunicado. O principal risco de um yuan mais forte é que ele prejudique as exportações — e, consequentemente, os produtores —, da mesma forma que ocorre com os altos preços das commodities, num período em que as exportações ainda são extremamente importantes para a China, à medida que os países ocidentais se recuperam dos choques provocados pela COVID‑19, disse Chris Turner, economista do banco holandês ING. O banco central não intervirá enquanto a taxa de câmbio do renminbi permanecer alinhada aos fundamentos econômicos e a especulação unidirecional for mantida sob controle, afirmou Robin Xing, economista-chefe para a China do Morgan Stanley. Refletindo isso, o chamado fator contracíclico na fixação diária — ferramenta utilizada pelo banco central para suavizar a volatilidade do mercado cambial — tem permanecido neutro durante as recentes flutuações da taxa de câmbio do renminbi onshore frente ao dólar americano, acrescentou Xing. Muitos analistas concordaram que o valor do renminbi é determinado principalmente pelos fundamentos econômicos, nos quais a China ainda enfrenta numerosos desafios no médio e longo prazos, o que indica que é improvável que a moeda apresente desempenho superior ao de outras. Liu Guoqiang, vice-governador do banco central, comprometeu-se, em entrevista na semana passada, a manter a taxa de câmbio do renminbi basicamente estável. “Flutuações bidirecionais”, seja de apreciação ou de desvalorização, “tornar-se-ão a norma no futuro”, com a taxa de câmbio continuando a depender da oferta e demanda do mercado, bem como das mudanças nos mercados financeiros globais, afirmou Liu. As declarações oficiais sugeriram que as autoridades monetárias chinesas desejam manter uma política prudente e consideram a política cambial alinhada a um amplo arcabouço de políticas, que inclui crescimento econômico, preços, emprego e estabilidade financeira, segundo economistas do Commerzbank. Nos últimos tempos, têm sido acaloradas as discussões sobre se um renminbi mais forte — medido em termos de ganhos percentuais frente ao dólar — seria capaz de compensar o aumento nos preços das importações de commodities, após comentários de um alto funcionário do banco central de que a apreciação do renminbi resulta do crescimento econômico e do crescente poder de compra da moeda, em meio a políticas de flexibilização monetária nas principais economias. “O impacto deverá ser mínimo”, disse Turner, acrescentando que o governo chinês precisa de múltiplos instrumentos para limitar o aumento dos custos de produção provocado pela elevação dos preços das commodities, em parte decorrente dos projetos de infraestrutura esperados em razão das agressivas medidas de estímulo nos Estados Unidos. “É possível que o PBOC deixe o yuan se mover por conta própria.”
O renminbi se fortaleceu em relação ao dólar norte-americano, atingindo 6,3858 na sexta-feira — a máxima desde maio de 2018 —, mas especialistas afirmam que a rápida apreciação da moeda chinesa pode não perdurar, uma vez que as forças de mercado deverão levar a uma flutuação bidirecional da taxa de câmbio.
Os mais recentes sinais emitidos por autoridades políticas indicaram que a China deixará que a relação entre oferta e demanda no mercado determine o valor do renminbi, e que a apreciação não é um instrumento nem para estimular as exportações nem para compensar o impacto da alta dos preços das commodities, afirmaram após a moeda ter alcançado máximas em vários anos.
O yuan chinês valorizou-se em mais de 10% no último ano, impulsionado pela recuperação econômica da China após a pandemia de COVID‑19 e pelos fluxos de capital estrangeiro para o país.
Uma reunião entre o Banco Popular da China, o banco central do país, e participantes do mercado cambial alertou, nesta quinta-feira, que qualquer aposta unidirecional sobre o yuan deve ser evitada e que previsões sobre a taxa de câmbio podem induzir o mercado ao erro.
“A China deve manter um sistema de taxa de câmbio flutuante administrado, baseado na oferta e na demanda do mercado e ajustado com referência a uma cesta de moedas, no longo prazo”, afirmou um comunicado publicado no site do banco central após a reunião.
Uma grande quantidade de fatores de mercado e de política influenciará o mercado cambial no futuro, e é provável que o renminbi se aprecie ou se desvalorize. “Ninguém consegue prever com precisão a taxa de câmbio”, afirmou.
O principal risco de um iuan mais forte é que ele prejudica as exportações e, consequentemente, os produtores, da mesma forma que ocorre com os altos preços das commodities, num período em que as exportações ainda são extremamente importantes para a China, à medida que os países ocidentais se recuperam dos choques provocados pela COVID‑19, afirmou Chris Turner, economista do banco holandês ING.
O banco central não intervirá enquanto a taxa de câmbio do renminbi permanecer alinhada aos fundamentos econômicos e a especulação unidirecional for mantida sob controle, afirmou Robin Xing, economista-chefe para a China do Morgan Stanley.
Em reflexo a isso, o chamado fator contracíclico na fixação diária — instrumento utilizado pelo banco central para atenuar a volatilidade do mercado cambial — tem permanecido neutro durante as recentes flutuações da taxa de câmbio do renminbi no mercado doméstico em relação ao dólar norte-americano, acrescentou Xing.
Muitos analistas concordaram que o valor do renminbi é determinado principalmente pelos fundamentos econômicos, nos quais a China ainda enfrenta numerosos desafios no médio e longo prazos, o que indica que é pouco provável que se observe uma moeda com desempenho superior.
Liu Guoqiang, vice‑governador do banco central, comprometeu‑se, em entrevista na semana passada, a manter a taxa de câmbio do renminbi em níveis basicamente estáveis.
“As flutuações bidirecionais”, seja de apreciação ou de depreciação, “tornar-se-ão a norma no futuro”, com a taxa de câmbio continuando a depender da oferta e da demanda do mercado, bem como das mudanças nos mercados financeiros globais, afirmou Liu.
As declarações oficiais indicaram que as autoridades monetárias da China desejam manter uma política prudente e consideram a política cambial alinhada a um amplo arcabouço de políticas, que abrange o crescimento econômico, os preços, o emprego e a estabilidade financeira, segundo economistas do Commerzbank.
As discussões têm sido acaloradas recentemente sobre se uma valorização mais acentuada do renminbi, em termos de ganhos percentuais frente ao dólar, seria capaz de compensar o aumento dos preços das importações de commodities, após declarações de um alto funcionário do banco central segundo as quais a apreciação do renminbi resulta do crescimento econômico e da crescente capacidade de compra da moeda, num contexto de política de afrouxamento monetário nas principais economias.
“O impacto deverá ser mínimo”, disse Turner, que acrescentou que o governo chinês precisa de múltiplos instrumentos para conter o aumento dos custos de produção provocado pela alta nos preços das commodities, em parte decorrente dos projetos de infraestrutura esperados em razão das medidas de estímulo agressivas adotadas nos Estados Unidos. “É possível que o PBOC permita que o yuan se ajuste por conta própria.”
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