A desaceleração dos EUA pode afetar as exportações da China

O risco de a economia dos EUA desacelerar e até entrar em recessão pode acrescentar mais uma camada de incerteza à economia chinesa, tanto em termos de crescimento das exportações quanto de estabilidade financeira, ressaltando a necessidade de a China fortalecer sua economia doméstica, segundo especialistas. Preocupações com uma possível recessão econômica nos EUA têm abalado os mercados, à medida que investidores duvidam se o aperto monetário agressivo do Federal Reserve conseguirá controlar a inflação norte-americana sem provocar um pouso forçado da maior economia do mundo. As ações norte-americanas oscilaram após o aumento de meio ponto percentual na taxa de juros anunciado pelo Fed na quarta-feira: o S&P 500 subiu 2,99% na quarta-feira, mas recuou 3,56% na quinta-feira, fechando em 4.146,87 pontos. Isso ocorreu após inversões temporárias de parte da curva de rendimentos do Tesouro dos EUA — a taxa dos títulos do governo americano de dez anos caiu abaixo da taxa dos títulos de dois anos no final de março e início de abril —, consideradas um dos principais indicadores antecipadores de recessão econômica. “Não acreditamos que esse risco (de recessão) seja uma preocupação séria no curto prazo”, afirmou Rob Subbaraman, chefe de pesquisa macroeconômica global do Nomura, citando o amortecedor oferecido pela elevada poupança das famílias, pelas baixas taxas de desemprego e pelos sólidos balanços patrimoniais das empresas. Mas o risco pode aumentar no futuro, disse Subbaraman, já que o grupo de serviços financeiros prevê que a probabilidade acumulada de uma recessão econômica nos EUA, de agora até o fim de 2024, é bastante alta, entre 35% e 40%, com risco ainda maior no segundo semestre de 2023 e em 2024. O crescimento econômico dos EUA tende a começar a desacelerar no segundo semestre deste ano, segundo ele, devido a fatores como o aperto das políticas monetária e fiscal e a alta dos preços das commodities, que reduzem a demanda. Ele observou que uma eventual desaceleração nos EUA poderia prejudicar os exportadores chineses, pois eles vendem principalmente para consumidores americanos, enquanto o consumo de bens pode arrefecer de forma mais acentuada do que a economia norte-americana como um todo, à medida que os gastos migram dos bens para os serviços com o declínio da onda da variante Ômicron. “Acho que a China será afetada negativamente pela desaceleração dos EUA e provavelmente mais do que se percebe apenas analisando o crescimento agregado do PIB norte-americano”, disse Subbaraman. Surgiram sinais de que o crescimento das exportações da China pode enfrentar riscos de queda. Um indicador de novas encomendas de exportação das indústrias caiu para 41,6 em abril, ante 47,2 em março, sinalizando uma contração mais profunda nas encomendas externas, segundo a pesquisa do Índice de Gerentes de Compras divulgada pelo Departamento Nacional de Estatísticas. A inquietação dos mercados globais diante dos riscos de recessão também pode abalar os mercados financeiros chineses, disseram especialistas. Após a queda das ações norte-americanas na quinta-feira, o mercado acionário chinês encerrou a sexta-feira em baixa, com o principal índice de Xangai, o Shanghai Composite, recuando 2,16% e fechando em 3.001,56 pontos. Hu Zhihao, vice-diretor da Instituição Nacional de Finanças e Desenvolvimento, afirmou que o cenário financeiro global pode tornar-se mais turbulento à medida que os riscos de recessão nos Estados Unidos e na economia mundial aumentam. Como segunda maior economia do mundo, a China consegue resistir aos ventos contrários externos fortalecendo a circulação econômica interna, disse Hu. Ele defendeu medidas para impulsionar ainda mais a demanda doméstica por meio de apoio fiscal, minimizar as interrupções na cadeia de suprimentos causadas pela pandemia e otimizar as regulamentações setoriais, a fim de promover o desenvolvimento saudável dos setores imobiliário e de internet. As taxas hipotecárias registraram leve queda neste ano, como parte dos esforços do país para aperfeiçoar as regulamentações do setor imobiliário. A taxa de juros dos novos empréstimos habitacionais individuais caiu para 5,42% em março, 17 pontos-base abaixo do nível do início do ano, informou o Banco Popular da China, o banco central do país, na sexta-feira.

2022-05-07

Rebraço econômico da China é esperado apesar do aperto monetário dos EUA

A economia chinesa deverá manter sua resiliência e pode registrar uma recuperação nos próximos meses, impulsionada por um apoio político mais robusto e por melhores medidas de contenção da epidemia, contrariando o impacto negativo do aperto na política monetária dos Estados Unidos, disseram analistas nesta quinta-feira. Eles fizeram essas observações após o Federal Reserve dos EUA aprovar, na quarta-feira, um aumento de meio ponto percentual na taxa de juros — a segunda elevação deste ano e a maior em 22 anos — para conter o nível mais alto de inflação nos Estados Unidos em quatro décadas. Além de elevar sua meta para a taxa dos fundos federais para uma faixa entre 0,75% e 1%, o Fed afirmou que poderá aplicar novos aumentos de meio ponto percentual em cada um dos dois próximos meses e iniciará a redução do balanço patrimonial a partir de junho. Huang Yiping, presidente do comitê acadêmico do China Finance 40 Forum, disse que o aperto contínuo do Fed pode reduzir a liquidez global e intensificar a pressão de saídas de capital e depreciação cambial sobre muitas economias em desenvolvimento. Para a China, a vasta economia doméstica, os fundamentos relativamente sólidos, as amplas reservas cambiais e o superávit comercial constante constituem uma margem de segurança contra os efeitos colaterais do aperto monetário norte-americano, afirmou Huang. "Contudo, o principal elemento (para mitigar esses efeitos) continua sendo a estabilização das condições macroeconômicas", disse Huang, que também é ex‑membro do Comitê de Política Monetária do Banco Popular da China, o banco central do país. "Se a economia continuar a enfraquecer, o impacto do aperto dos EUA será amplificado, com uma tendência mais forte dos investidores de reduzir suas posições em ativos financeiros chineses. Por outro lado, se a economia da China mantiver um crescimento estável e oferecer retornos razoáveis aos investidores, o risco de saídas de capital diminuirá", acrescentou. A China tem reforçado seus esforços para estabilizar a economia, medida decidida em reunião do Birô Político do Comitê Central do Partido Comunista da China, órgão central de liderança do Partido, no dia 29 de abril, visando intensificar os ajustes de política macroeconômica e avançar firmemente rumo aos objetivos anuais de desenvolvimento econômico e social. Desde então, diferentes órgãos reguladores têm anunciado novas medidas de apoio à economia, com o banco central comprometendo‑se, na quarta-feira, a elaborar rapidamente novos instrumentos de política para estabilizar o crescimento econômico, o emprego e os preços. Medidas de apoio adicionais às já previstas para o ano tornaram-se necessárias não apenas devido aos desafios impostos pelo aperto do Fed, mas também em razão dos choques provocados pelo ressurgimento de casos internos de COVID‑19 e pelo agravamento das tensões geopolíticas, segundo especialistas. A atividade do setor de serviços na China registrou, em abril, a queda mais acentuada desde os primeiros lockdowns relacionados à COVID‑19, no início de 2020, informou, nesta quinta-feira, uma pesquisa privada divulgada pelo grupo de mídia Caixin. O Índice de Gerentes de Compras do Setor de Serviços Geral da China, calculado pela Caixin, recuou de 42,0 em março para 36,2 em abril, atingindo o menor nível desde fevereiro de 2020 e registrando contração pelo segundo mês consecutivo. Huang considerou sensato que a política fiscal reforce o suporte ao fortalecer diretamente a demanda interna, acrescentando que a redução das taxas de juros pode ajudar a melhorar os fluxos de caixa das empresas, mas também pode intensificar a pressão para estabilizar os fluxos transfronteiriços de capitais. Luo Zhiheng, economista-chefe da Yuekai Securities, sugeriu a emissão de títulos especiais do Tesouro para acelerar os investimentos em infraestrutura e subsidiar pequenas empresas, grupos de baixa renda e setores mais afetados. Com uma melhor contenção da COVID‑19 e um apoio proativo das políticas públicas, a economia chinesa está preparada para apresentar uma forte recuperação após atingir seu ponto mais baixo em abril, avaliou Yin Yue, analista macroeconômico da Hongta Securities. Yin destacou que o impacto do surto interno de COVID‑19 vem gradualmente diminuindo com a retomada das atividades da cadeia de suprimentos, enquanto a construção de infraestrutura manteve um ritmo vigoroso de expansão em abril, ajudando a compensar as pressões econômicas descendentes. No entanto, especialistas alertam que incertezas relacionadas à situação da COVID‑19 e ao ambiente externo ainda podem complicar a recuperação econômica da China e exercer pressão sobre o yuan. Zhang Liqing, diretor do Centro de Estudos de Finanças Internacionais da Universidade Central de Finanças e Economia, afirmou que o yuan pode continuar sob pressão de desvalorização neste ano, à medida que o aperto monetário dos EUA sustenta o dólar e a situação epidemiológica nas principais cidades chinesas agrava as incertezas econômicas. Na tarde desta quinta-feira, o yuan offshore chegou a 6,62 por dólar, tendo se desvalorizado quase 4% desde o início do ano.

2022-05-06

Cortes de impostos e taxas colocam as empresas em posição mais forte

Os contínuos cortes de impostos e taxas na China, bem como a recente medida de restituir créditos do imposto sobre valor agregado às empresas, estão ajudando os agentes do mercado a resistir aos ventos contrários da economia e desempenham um papel crucial no apoio ao crescimento deste ano, afirmou um funcionário. Xu Hongcai, vice-ministro das Finanças, declarou em entrevista publicada no Diário Econômico nesta terça-feira que, neste ano, os cortes fiscais e as restituições constituem instrumentos essenciais para manter estável o desempenho econômico geral. Xu informou que o montante dos cortes e das restituições fiscais deverá alcançar 2,5 trilhões de yuans (378 bilhões de dólares) este ano, acrescentando que todas as medidas cabíveis serão implementadas de forma acelerada. No período entre 1º de abril, quando o regime de restituição de créditos tributários foi instituído pela primeira vez, e 28 de abril, cerca de 625,6 bilhões de yuans já foram devolvidos às empresas, numa iniciativa destinada a injetar liquidez direta nos negócios e aliviar suas cargas financeiras. “Os créditos pendentes do IVA das pequenas e médias empresas serão restituídos antecipadamente em maio. Além disso, aceleraremos o processo de restituição para as grandes empresas, garantindo que a maior parte das devoluções de créditos tributários seja efetuada ainda no primeiro semestre”, disse ele. Dados da Administração Estatal de Tributos indicam que, em abril, a maioria dos beneficiários das restituições de créditos do IVA eram pequenas e microempresas. O Relatório de Trabalho do Governo deste ano prevê que as restituições de créditos do IVA totalizarão 1,5 trilhão de yuans neste ano, sendo integralmente repassadas às empresas. Su Jingchun, professor associado da Academia Chinesa de Ciências Fiscais, ressaltou que, neste ano, a eficácia das restituições fiscais às empresas, especialmente às de menor porte, não deve ser subestimada. “O maior desafio enfrentado pela economia atual é a extensão da incerteza tanto externa quanto interna, o que dificulta a condução das políticas macroeconômicas e compromete a confiança empresarial. No entanto, a decisão e o cronograma das restituições do IVA foram anunciados ainda em março e têm sido implementados rapidamente até o momento, apesar dos ventos contrários ao crescimento. Isso não apenas alivia a escassez de liquidez das pequenas empresas, mas, mais importante, reforça sua confiança e cria perspectivas melhores para o segundo semestre”, afirmou Su. Resultados de uma pesquisa realizada pela Administração Estatal de Tributos mostram que os recursos provenientes do regime de restituição de créditos do IVA são utilizados principalmente para expansão de produtos, aquisição de matérias-primas, pagamento de salários e pesquisas tecnológicas. Hao Aixiu, representante de uma empresa de produção farmacêutica na província de Henan, afirmou recentemente que a empresa recebeu cerca de 1,24 milhão de yuans em restituições de impostos do departamento local de tributação. A companhia obteve essas restituições apenas algumas horas após protocolar os pedidos correspondentes. “Temos enfrentado desafios crescentes nos últimos dois anos, com os preços das matérias-primas em constante elevação, enquanto a produção e a logística foram frequentemente afetadas pela situação pandêmica”, disse ela. “A liquidez proporcionada pelo regime de restituição fiscal é fundamental para sustentar nossas operações e consolidar nossos canais de distribuição no mercado.”

2022-05-05

O Banco de Exportação e Importação da China apoia Xangai mediante a emissão de títulos financeiros.

O Banco de Exportação e Importação da China, um banco de políticas de propriedade estatal, emitiu na quarta-feira o primeiro título financeiro com o objetivo de apoiar Xangai, atingida pela pandemia, no combate à COVID‑19 e na manutenção dos suprimentos essenciais. Os recursos arrecadados com a emissão serão destinados exclusivamente a apoiar as medidas de contenção da pandemia adotadas por empresas em Xangai, ajudando‑as a preservar a estabilidade da cadeia de suprimentos durante a crise sanitária provocada pela COVID‑19. O título, com prazo de um ano, foi emitido a uma taxa de 1,74%, no valor total de 5 bilhões de yuans (756,6 milhões de dólares), atraindo numerosos investidores para participar e subscrever. A relação entre ofertas e títulos colocados foi de 4,7. Na qualidade de principal subscritor, a China International Capital Corporation (CICC) atendeu plenamente às necessidades dos clientes no esforço conjunto de combate à pandemia, alcançando 100% de participação nas ofertas e 27,8% de participação como subscritor na emissão. A CICC tem envidado esforços conjuntos com o Banco de Exportação e Importação da China, também conhecido como China Eximbank, para ajudar Xangai a manter a estabilidade dos transportes e das cadeias de suprimentos, permitindo assim que a cidade retome, de forma ordenada, o trabalho e a produção.

2022-05-04

A indústria siderúrgica da China continua a avançar no desenvolvimento.

A indústria siderúrgica da China acelerou a atualização estrutural para seguir trajetórias de crescimento mais ecológicas e de desenvolvimento de alta qualidade, segundo afirmaram, na segunda-feira, altos dirigentes da Associação Chinesa de Ferro e Aço. “A indústria registrou progressos notáveis na busca por um desenvolvimento de alta qualidade durante o primeiro trimestre, apesar das condições complexas”, disse Qu Xiuli, vice-presidente da principal associação do setor. “À medida que a economia chinesa como um todo se expande e as medidas políticas destinadas a garantir um crescimento estável surtem efeito cada vez mais eficaz, espera-se que o setor apresente desempenho ainda melhor.” Durante os primeiros três meses, a indústria alcançou um equilíbrio entre oferta e demanda e, embora a rentabilidade das empresas siderúrgicas tenha registrado queda em relação ao ano anterior, ela vem se recuperando e mostrando crescimento mês a mês, acrescentou a dirigente, que também é secretária-geral da CISA. As empresas têm também aprimorado seu portfólio de produtos para atender melhor à demanda por segmentos de alto padrão, ao mesmo tempo em que reforçam os esforços em proteção ambiental e desenvolvimento de baixo carbono, visando reduzir significativamente o consumo de energia e sua pegada de carbono, completou. Segundo ela, o mercado siderúrgico permaneceu estável no primeiro trimestre, apesar da queda no consumo, pois as empresas adaptaram proativamente a produção às mudanças do mercado. Lu Zhaoming, vice-secretário-geral da associação, afirmou que a meta nacional de redução da produção de aço bruto é bem recebida pelo setor, uma vez que diminuir a produção excessiva ajuda a estabilizar as expectativas do mercado de aço e a assegurar a operação contínua tanto das empresas upstream quanto das downstream. Ele ressaltou que o país tem plenas condições de cumprir sua meta de redução da produção de aço bruto. Shi Hongwei, vice-secretário-geral da associação, informou que, em termos gerais, apenas cerca de 10% do carvão coque usado na China provém de importações de países como Mongólia, Rússia e Estados Unidos, situação que não deverá mudar em 2022. Dados do Departamento Nacional de Estatísticas indicam que a produção de ferro-gusa na China totalizou 201 milhões de toneladas métricas no primeiro trimestre, com queda de 11% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Já a produção de aço bruto alcançou 243 milhões de toneladas, registrando recuo de 10,5% em termos anuais.

2022-05-03

A manutenção da taxa básica de juros sinaliza mais apoio à economia

Com o Banco Popular da China, o banco central do país, surpreendendo o mercado até certo ponto na quarta-feira ao manter inalterada a taxa básica de empréstimo — uma taxa de referência de crédito baseada no mercado —, a política monetária do país continuará a reforçar, de forma estável, o apoio à economia real, segundo especialistas. O PBOC anunciou na quarta-feira que a LPR de um ano foi mantida em 3,7% e a LPR de cinco anos em 4,6%. Revisadas mensalmente para eventuais ajustes, ambas as LPRs permaneceram inalteradas pelo terceiro mês consecutivo. Sob o novo mecanismo de formação anunciado em agosto de 2019, a LPR é definida com base na mais recente taxa da facilidade de empréstimo de médio prazo, acrescida de margens adicionais. A LPR serve como taxa de juros de referência para empréstimos corporativos e residenciais. Lu Zhe, economista-chefe de macroeconomia da Topsperity Securities, afirmou que, com base na experiência passada, há duas condições para cortes na LPR. Uma possibilidade é utilizar a facilidade de empréstimo de médio prazo para promover uma redução na LPR. Um corte na LPR também pode ser alcançado mediante a diminuição dos custos de capital dos bancos comerciais após um corte geral na taxa de reserva obrigatória, ou seja, a parcela dos depósitos que os bancos devem manter como reservas. “Uma redução na LPR ocorrerá caso haja um corte de 100 pontos-base na taxa de reserva obrigatória”, disse Lu. Nos últimos três meses, o banco central anunciou apenas um corte de 25 pontos-base na taxa de reserva obrigatória, na sexta-feira. Embora o PBOC tenha destinado 600 bilhões de yuans (US$ 94 bilhões) ao orçamento central até meados de abril — equivalente ao impacto de um corte de 25 pontos-base —, a combinação dessas duas medidas ainda não é suficiente para desencadear uma redução na LPR, afirmou ele. Olhando para o futuro, a LPR de um ano poderá ser moderadamente reduzida em maio, mesmo que a taxa de juros do mercado aberto permaneça inalterada, disse Shen Xinfeng, analista-chefe de macroeconomia da Northeast Securities. À medida que o aperto monetário será acelerado nos mercados externos nos próximos meses, a China enfrentará principalmente a pressão de estabilizar as taxas de câmbio e evitar saídas de capital. Embora o yuan chinês esteja atualmente sob leve pressão de desvalorização, não se espera uma saída significativa de capitais no curto prazo. Portanto, as autoridades centrais devem aproveitar a janela temporal mais favorável para aplicar as ferramentas de precificação adequadas, afirmou Shen. Embora não tenha havido alteração na LPR, a dedicação das autoridades centrais em apoiar a economia real por meio de diversos instrumentos financeiros tem sido bastante evidente, destacou Wen Bin, analista-chefe do China Minsheng Bank. Segundo o PBOC, a taxa de empréstimo corporativo foi reduzida em 0,21 ponto percentual em relação ao ano anterior, atingindo 4,4% no primeiro trimestre — um nível recorde. Instrumentos estruturais, como a facilidade de relending, têm sido utilizados de forma mais eficaz. Na segunda-feira, foi anunciada uma facilidade de relending no valor de 100 bilhões de yuans para apoiar o setor de transporte e logística. Outra facilidade de relending, no valor de 200 bilhões de yuans, será lançada para impulsionar a inovação tecnológica. Embora a política monetária da China permaneça, em geral, estável neste ano, ela deverá ser orientada de modo a estabilizar o crescimento econômico, conferindo igual importância tanto aos instrumentos quantitativos quanto aos estruturais. As taxas de empréstimo deverão ser gradualmente reduzidas nos próximos meses, com maior atenção voltada para setores industriais, bem como para micro e pequenas empresas duramente afetadas pela pandemia de COVID‑19, afirmou Wen. Zhong Zhengsheng, economista-chefe da Ping An Securities, declarou que os ajustes da política monetária devem visar criar um ambiente creditício mais flexível. Mais medidas devem ser adotadas para reduzir os custos totais de financiamento das empresas, disse ele. Zhong também sugeriu que os instrumentos monetários estruturais sejam aplicados em ritmo mais acelerado, a fim de apoiar o desenvolvimento dos setores manufatureiro e verde. Além disso, as áreas-chave do mercado imobiliário deveriam receber um suporte mais robusto.

2022-04-21